Las acciones de Capricorn Metals Ltd (ASX:CMM) podrían estar un 50% por debajo de su estimación de valor intrínseco

Análisis de acciones

Hoy analizaremos una forma de estimar el valor intrínseco de Capricorn Metals Ltd (ASX:CMM) proyectando sus flujos de efectivo futuros y luego descontándolos al valor actual. El modelo de flujo de caja descontado (DCF) es la herramienta que aplicaremos para ello. Lo creas o no, no es demasiado difícil de seguir, ¡como verás en nuestro ejemplo!

Advertimos que hay muchas formas de valorar una empresa y, al igual que el DCF, cada técnica tiene ventajas y desventajas en determinados escenarios. Cualquiera interesado en aprender un poco más sobre el valor intrínseco debería leer el modelo de análisis de Simply Wall St.

Vea nuestro último análisis para los metales de Capricornio

Vamos a utilizar un modelo DCF de dos etapas que, como su nombre indica, tiene en cuenta dos etapas de crecimiento. La primera etapa es generalmente un período de mayor crecimiento que se estabiliza en dirección al valor terminal, capturado en el segundo período de "crecimiento constante". Para empezar, tenemos que obtener estimaciones de los flujos de efectivo de los próximos diez años. Cuando es posible utilizamos estimaciones de analistas, pero cuando no están disponibles, extrapolamos el flujo de caja libre (FCF) anterior a partir de la última estimación o valor informado. Suponemos que las empresas con un flujo de caja libre cada vez menor reducirán su tasa de contracción, y que las empresas con un flujo de caja libre en crecimiento verán su tasa de crecimiento desacelerarse durante este período. Hacemos esto para reflejar que el crecimiento tiende a desacelerarse más en los primeros años que en los posteriores.

Un DCF tiene que ver con la idea de que un dólar en el futuro es menos valioso que un dólar hoy, por lo que la suma de estos flujos de efectivo futuros se descuenta al valor actual:

("Est" = tasa de crecimiento del FCF estimada por Simply Wall St)Valor presente del flujo de caja a 10 años (PVCF)= 1,2 mil millones de dólares australianos

Después de calcular el valor presente de los flujos de efectivo futuros en el período inicial de 10 años, necesitamos calcular el valor terminal, que representa todos los flujos de efectivo futuros más allá de la primera etapa. La fórmula de crecimiento de Gordon se utiliza para calcular el valor terminal a una tasa de crecimiento anual futura igual al promedio de 5 años del rendimiento del bono gubernamental a 10 años del 2,0%. Descontamos los flujos de efectivo terminales al valor actual a un costo de capital del 8,8%.

Valor terminal (TV)= FCF2033 × (1 + g) ÷ (r – g) = AU$327m× (1 + 2,0%) ÷ (8,8%– 2,0%) = AU$4,9b

Valor presente del valor terminal (PVTV)= TV / (1 + r)10= AU$ 4,9b÷ ( 1 + 8,8%)10= AU$ 2,1b

El valor total es la suma de los flujos de efectivo de los próximos diez años más el valor terminal descontado, lo que da como resultado el valor total del capital, que en este caso es de 3.300 millones de dólares australianos. El último paso es dividir el valor del capital por el número de acciones en circulación. En relación con el precio actual de las acciones de 4,4 dólares australianos, la empresa parece tener un valor bastante bueno con un descuento del 50% con respecto al precio actual de las acciones. Los supuestos en cualquier cálculo tienen un gran impacto en la valoración, por lo que es mejor verlo como una estimación aproximada, no precisa hasta el último centavo.

Señalaremos que los datos más importantes para un flujo de efectivo descontado son la tasa de descuento y, por supuesto, los flujos de efectivo reales. No es necesario que esté de acuerdo con estas entradas; le recomiendo rehacer los cálculos usted mismo y jugar con ellos. El DCF tampoco considera el posible carácter cíclico de una industria ni los requisitos de capital futuros de una empresa, por lo que no ofrece una imagen completa del desempeño potencial de una empresa. Dado que consideramos a Capricorn Metals como accionistas potenciales, el costo del capital se utiliza como tasa de descuento, en lugar del costo de capital (o costo promedio ponderado del capital, WACC) que representa la deuda. En este cálculo hemos utilizado el 8,8%, que se basa en una beta apalancada de 1,155. Beta es una medida de la volatilidad de una acción, en comparación con el mercado en su conjunto. Obtenemos nuestra beta de la beta promedio de la industria de empresas globalmente comparables, con un límite impuesto entre 0,8 y 2,0, que es un rango razonable para un negocio estable.

Aunque la valoración de una empresa es importante, es sólo uno de los muchos factores que hay que evaluar para una empresa. Los modelos DCF no son el principio ni el fin de la valoración de inversiones. Preferiblemente, aplicaría diferentes casos y suposiciones y vería cómo afectarían la valoración de la empresa. Si una empresa crece a un ritmo diferente, o si su costo de capital o su tasa libre de riesgo cambia drásticamente, el resultado puede ser muy diferente. ¿Por qué el valor intrínseco es mayor que el precio actual de la acción? Para Capricorn Metals, hemos reunido tres aspectos adicionales que debes explorar:

PD. La aplicación Simply Wall St realiza una valoración del flujo de caja con descuento para cada acción en el ASX todos los días. Si desea encontrar el cálculo de otras acciones, simplemente busque aquí.

Descubra si Capricorn Metals está potencialmente sobrevaluado o infravalorado consultando nuestro análisis completo, que incluyeestimaciones de valor razonable, riesgos y advertencias, dividendos, transacciones privilegiadas y salud financiera.

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Capricorn Metals Ltd explora, evalúa y desarrolla propiedades minerales en Australia y Madagascar.

Potencial de crecimiento razonable con trayectoria comprobada.